Что такое «индекс страха» VIX

Помню, как в начале своей карьеры, когда рынок штормило, я метался между графиками, пытаясь понять, что происходит. Новости кричали о кризисе, котировки летели вниз, а я, как и многие новички, был в панике. И вот тогда один из моих наставников, старый биржевой волк, бросил мне фразу: «Сынок, ты смотришь не туда. Смотри на VIX. Он тебе все расскажет». Тогда я впервые по-настоящему осознал, что такое «индекс страха» и как он работает. С тех пор прошло почти два десятилетия, рынки успели пережить несколько серьезных потрясений, а VIX стал для меня одним из самых надежных барометров.

Что же это за зверь такой – VIX, и почему его называют индексом страха? Если отбросить всю финансовую заумь, VIX, или Chicago Board Options Exchange Volatility Index, это, по сути, ожидаемая волатильность рынка акций США на ближайшие 30 дней, выраженная в процентах годовых. Он рассчитывается на основе цен опционов на индекс S&P 500. Проще говоря, чем выше инвесторы готовы платить за страховку от падения рынка (покупая пут-опционы), тем выше VIX. А высокая плата за страховку – это и есть страх.

В моей практике, это не просто какая-то абстрактная цифра с Уолл-стрит. Это пульс глобальной экономики, который, хоть и бьется за океаном, но эхом отдается и на нашей, российской площадке. Да, наш рынок имеет свою специфику, свои «черные лебеди» и свои драйверы, но когда на мировых рынках начинается шторм, когда VIX взлетает до небес, будьте уверены – наши активы тоже ощутят это давление. Это как цунами: волна зарождается далеко, но рано или поздно докатится и до наших берегов.

VIX в российских реалиях 2025: как это работает для нас

В 2025 году, когда геополитические риски и санкционное давление остаются частью нашей финансовой реальности, VIX приобретает особую значимость. Он не покажет вам напрямую, что будет с рублем завтра, или как отреагируют акции «Газпрома» на очередные новости. Но он даст бесценную информацию о глобальном настроении, о том, насколько мир готов к риску. И это критически важно.

• Индикатор глобального риск-оффа: когда VIX летит вверх, это практически всегда означает, что крупные мировые инвесторы сокращают риски, выводят деньги из развивающихся рынков, куда часто относится и Россия. Это может привести к оттоку капитала, ослаблению рубля и падению котировок наших компаний, даже если для этого нет прямых внутренних причин.
• Влияние на сырьевые рынки: глобальный страх часто коррелирует с падением цен на сырье, особенно на нефть. А для России, как вы понимаете, это имеет первостепенное значение. Рост VIX может быть предвестником снижения нефтяных котировок, что, в свою очередь, ударит по бюджету и курсу рубля.
• Оценка «дна»: в моем опыте, когда VIX поднимается выше 30-35 пунктов и держится там несколько дней, это часто предвестник не просто коррекции, а начала более глубокого и затяжного периода турбулентности или даже смены тренда. Многие новички видят VIX 25 и думают «ну, это еще не страшно». А вот когда он за 30, особенно на фоне уже падающих индексов, это уже серьезный звоночек. Я это называю «зона турбулентности». Именно в такие моменты, когда VIX зашкаливает, и наступает лучшее время для долгосрочных покупок качественных активов. Это то самое «покупай, когда на улицах кровь», о чем говорил Ротшильд.

Я помню 2020 год, когда мир накрыла пандемия. VIX тогда взлетел за 80. Наш рынок лихорадило, паника была повсюду. Многие тогда продавали все подряд. А я, глядя на этот безумный VIX, понимал: это не навсегда. Это пик страха. И пока все паниковали, я осторожно, но планомерно закупался облигациями ОФЗ и акциями крупных российских экспортеров, которые тогда торговались по ценам, которые сейчас кажутся просто смешными. Это был риск, да, но риск, основанный на понимании, что VIX показывает экстремальный уровень страха, а не конец света.

Нюансы, лайфхаки и предостережения

Не торгуйте VIX напрямую

Это, пожалуй, самое важное предостережение. Многие, насмотревшись на красивые графики, пытаются «поймать» VIX, покупая ETFы или ETNы на волатильность. Мой вам совет: не делайте этого, если вы не профессионал с глубоким пониманием деривативов. Эти инструменты имеют свою сложную динамику, подвержены так называемому «контанго» (когда дальние фьючерсы дороже ближних) и «распаду во времени». В моем опыте, это путь к быстрому обнулению депозита для большинства частных инвесторов. VIX – это индикатор, а не объект для спекуляций.

VIX как антипод эйфории

Если высокий VIX сигнализирует о страхе, то низкий – о безмятежности, а иногда и об излишней самоуверенности рынка. Когда VIX болтается в районе 10-12, это для меня сигнал к частичной фиксации прибыли, особенно по спекулятивным позициям. Рынок слишком спокоен, а это всегда подозрительно. Я это называю «затишье перед бурей». В такие моменты инвесторы часто забывают о рисках, гонятся за доходностью, и тогда даже небольшой триггер может вызвать обвал.

VIX и ваш инвестиционный портфель

Как я использую VIX в своей практике? Очень просто:

• Для покупок: если VIX выше 35-40, я начинаю активно присматриваться к покупкам качественных активов, которые пострадали незаслуженно. Это могут быть акции «голубых фишек», надежные облигации. Главное – покупать постепенно, «лесенкой», так как никто не знает, когда именно будет дно.
• Для продаж/хеджирования: если VIX ниже 12-15, я начинаю сокращать рискованные позиции, возможно, перевожу часть средств в защитные активы или кэш. В периоды экстремально низкого VIX можно рассмотреть покупку пут-опционов на индекс МосБиржи для хеджирования портфеля, но опять же, это для опытных.
• Для оценки настроения: VIX помогает мне понять, насколько «горячо» или «холодно» на рынке. Если VIX растет, а ваши активы падают – это глобальный тренд. Если VIX спокоен, а ваши активы падают – ищите причину внутри компании или сектора. Это очень важный нюанс, который помогает отделять «мух от котлет».

В 2022 году, когда наш рынок переживал свою, уникальную драму, VIX, конечно, не отражал всей глубины происходящего у нас. Он показывал глобальную напряженность, но не нашу специфическую боль. Это важный момент: VIX – это про S&P 500. Он не учитывает наши санкции, наши внутренние экономические проблемы напрямую. Но он дает фон. Если VIX летит вверх, это означает, что мир напряжен, и даже если у нас все относительно спокойно, этот глобальный стресс рано или поздно дотянется и до нас. И наоборот, если VIX спокоен, это дает определенную подушку безопасности для наших внутренних решений.

Мой главный лайфхак: никогда не полагайтесь только на один индикатор. VIX – это мощный инструмент, но он лишь часть пазла. Используйте его в связке с другими показателями: техническим анализом, фундаментальным анализом компаний, новостным фоном. Только так можно принимать взвешенные и обоснованные решения.

Наблюдение за VIX стало для меня не просто привычкой, а частью инвестиционной философии. Он научил меня не паниковать, когда все вокруг кричат, и быть осторожным, когда все вокруг эйфорически покупают. Это инструмент, который помогает сохранять хладнокровие и принимать решения, основанные на логике, а не на эмоциях. И в условиях постоянно меняющегося мира, это бесценное качество.