Что такое корпоративные облигации? Объясняю на пальцах

Привет, друзья! Сегодня хочу поговорить о том, что для многих звучит как что-то из мира большой финансовой магии, но на самом деле является одним из самых понятных и, при правильном подходе, надежных инструментов на фондовом рынке – о корпоративных облигациях. Объясняю, как говорится, на пальцах, с учетом наших российских реалий, которые я сам прочувствовал на своей шкуре за почти два десятка лет работы с инвестициями.

Представьте, что вы – некий дядя Федор, у которого есть свободные деньги, а сосед, Иван Петрович, решил открыть новую пекарню. Ему нужны деньги на муку, оборудование, зарплату. Он приходит к вам и говорит: «Дядя Федор, дай мне в долг 100 000 рублей на год. Через год я тебе верну эти 100 000, а еще каждый месяц буду приносить по 1000 рублей в благодарность за то, что выручил». Вы даете ему деньги, а он вам – расписку, где все это прописано.

Так вот, корпоративная облигация – это, по сути, та же самая расписка, только вместо Ивана Петровича выступает крупная компания (или не очень крупная), а вместо дяди Федора – вы, частный инвестор. Компаниям нужны деньги на развитие, новые проекты, или чтобы перекредитоваться. И они не идут в банк за дорогим кредитом, а выпускают облигации – то есть занимают деньги напрямую у нас, инвесторов.

Каждая такая «расписка» имеет свои параметры:

• Эмитент: это та самая компания, которая занимает у вас деньги. В моем опыте, это может быть что угодно: от Сбербанка и Газпрома до региональных застройщиков и небольших производственных предприятий.
• Номинал: это сумма, которую компания обещает вернуть в конце срока. В России чаще всего это 1000 рублей.
• Купон: это те самые «благодарности» от Ивана Петровича, то есть регулярные проценты, которые компания платит вам за пользование вашими деньгами. Купоны могут быть ежемесячными, ежеквартальными, раз в полгода. Мне лично нравятся ежемесячные купоны – создается ощущение стабильного ручейка денег, который постоянно капает на счет.
• Дата погашения: это срок, когда компания вернет вам номинал облигации. Облигации бывают краткосрочные (до года), среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

И вот тут мы подходим к самому интересному: доходность к погашению (YTM). Это не просто купон, а ваша реальная доходность, учитывающая цену, по которой вы купили облигацию, номинал, купоны и срок до погашения. На Московской бирже в стакане часто показывают купонную доходность – это обман зрения! Всегда смотрите YTM, это ваша реальная доходность, которую вы получите, если продержите облигацию до погашения. Это ваша альфа и омега при оценке.

Почему я инвестирую в облигации? Мои личные причины

В моей инвестиционной практике облигации – это не просто инструмент, это фундамент портфеля. Я не сторонник хаотичных покупок. В свое время, когда я только начинал, мой портфель на 90% состоял из акций. Это было весело, но нервно. После нескольких серьезных просадок (особенно памятен 2008 год, когда я потерял приличную часть капитала, и потом 2014-й) я понял, что мне нужна подушка безопасности, некий якорь, который не будет так сильно штормить. Облигации стали этим якорем.

Для меня облигации – это:

1. Стабильный, предсказуемый доход: акции могут расти или падать, а купоны от надежных облигаций приходят как часы. Это позволяет мне планировать бюджет, реинвестировать или просто использовать эти деньги на текущие расходы.
2. Диверсификация: не класть все яйца в одну корзину. Облигации – это отличный способ снизить общую волатильность портфеля. Когда акции падают, облигации часто остаются стабильными или даже немного растут (если ставки ЦБ снижаются).
3. Защита капитала: конечно, не 100%, но гораздо выше, чем у акций. Если компания не обанкротится, вы получите свой номинал обратно.

Нюансы, «лайфхаки» и предостережения из личной практики

Выбор эмитента: не верьте слепо рейтингам

Когда вы выбираете облигацию, первое, на что смотрят новички – это кредитный рейтинг. «ААА» – значит надежно, «В» – опасно. Это важно, но не исчерпывающе. В моем опыте, многие новички игнорируют отчет о движении денежных средств (cash flow statement). А ведь это альфа и омега для понимания, сможет ли компания платить по долгам, а не просто рисовать прибыль на бумаге. Я всегда смотрю на стабильность денежного потока, отношение долга к EBITDA, историю компании и, конечно, смотрю, нет ли у компании серьезных репутационных проблем или судебных разбирательств. В 2014 году, когда облигации «Русского Стандарта» (крупный банк, вроде бы) начали испытывать проблемы, многие, кто смотрел только на рейтинг, очень сильно обожглись. Компания в итоге реструктурировала долг, но нервов это стоило инвесторам немало. С тех пор я копаю глубже, чем просто рейтинг.

Налогообложение: ИИС – ваш лучший друг

В России с купонов и прибыли от продажи облигаций (если продали дороже, чем купили) нужно платить НДФЛ 13%. Но есть лайфхак: откройте индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Если вы выберете ИИС Тип А, то сможете получать налоговый вычет 13% с внесенных сумм (до 400 000 рублей в год, то есть до 52 000 рублей вычета). Это как дополнительный купон, который государство вам дарит! Если вы готовы держать деньги на ИИС 3 года, это почти беспроигрышный вариант. Я сам активно использую ИИС Тип А для облигаций, это существенно увеличивает общую доходность портфеля.

Ликвидность: не застряньте в «стакане»

Не все облигации одинаково ликвидны. Ликвидность – это возможность быстро продать облигацию без существенной потери в цене. Облигации крупных эмитентов (Сбербанк, Газпром, ОФЗ) очень ликвидны. А вот облигации малоизвестных компаний (особенно ВДО – высокодоходные облигации) могут быть очень неликвидными. Попасть в «стакан» с неликвидом – это как застрять в пробке: вы хотите продать, но покупателей нет, или они предлагают цену значительно ниже рыночной. Начинайте с крупных эмитентов или облигаций с большим объемом торгов. Проверить это можно прямо в торговом терминале, посмотрев объем сделок за день.

Риски: дефолт и процентные ставки

Главный риск облигаций – кредитный риск, или дефолт. Это когда эмитент не может или не хочет платить по своим обязательствам. Чтобы минимизировать этот риск, диверсифицируйтесь: покупайте облигации разных компаний, из разных отраслей. Не кладите все яйца в одну корзину, даже если это корзина «Газпрома». В моем портфеле всегда есть облигации минимум 10-15 разных эмитентов.

Второй важный риск – процентный риск. Если Центральный банк повышает ключевую ставку (что мы часто видим в России, особенно в 2024-2025 годах), то старые облигации с более низкой купонной доходностью становятся менее привлекательными, и их цена на рынке падает. И наоборот: если ставка ЦБ снижается, старые облигации растут в цене. Здесь вам поможет дюрация – это показатель чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок. Чем короче дюрация (то есть чем ближе дата погашения), тем меньше облигация реагирует на изменение ставки ЦБ. Если вы ожидаете роста ставки, выбирайте бумаги с короткой дюрацией, до года-двух.

Где покупать: брокерские счета и приложения

Купить облигации сейчас проще простого. Нужен брокерский счет или ИИС. Практически все крупные банки (Сбер, ВТБ, Тинькофф, БКС) предлагают брокерские услуги. В 2025 году многие брокеры предлагают удобные аналитические инструменты прямо в приложении – от кредитных рейтингов до новостного фона и удобных фильтров по доходности. Но всегда перепроверяйте информацию, особенно если речь идет о ВДО, где доходность выше, но и риски тоже. Изучите комиссии брокера за сделки и обслуживание.

Российские реалии 2025: что учесть

Наш рынок имеет свои особенности. Высокие процентные ставки ЦБ (если они сохраняются) делают облигации очень привлекательными, так как доходность по ним становится выше, чем по банковским депозитам. Но это также увеличивает риск дефолта для компаний, которым становится дороже обслуживать свои долги. Поэтому сейчас как никогда важно тщательно выбирать эмитента. Санкции и геополитика также накладывают свой отпечаток: некоторые компании могут быть под ударом, что повлияет на их платежеспособность. Фокусируйтесь на компаниях, ориентированных на внутренний рынок, или тех, кто имеет сильную государственную поддержку.

Корпоративные облигации – это отличный инструмент для тех, кто ищет баланс между риском и доходностью. Они могут стать надежной частью вашего инвестиционного портфеля, принося стабильный доход и защищая капитал от излишней волатильности. Главное – подходить к выбору осознанно, не лениться изучать эмитента и всегда помнить о диверсификации.

***

Отказ от ответственности: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор не несет ответственности за любые инвестиционные решения, принятые на основе данной информации. Инвестиции в ценные бумаги сопряжены с рисками потери капитала. Перед принятием инвестиционного решения рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым советником.