Что такое «облигации федерального займа» (ОФЗ)

Инвестиции – это не просто цифры в таблицах и графики на мониторе. Это живой организм, который дышит, меняется и требует постоянного внимания. За 18 лет, что я кручусь в этой теме, успел набить шишек, поймать эйфорию от взлетов и прочувствовать холодный пот от падений. И если есть один актив, который за все эти годы ни разу меня не подвел, который стал настоящим якорем в моем портфеле, то это, без сомнения, облигации федерального займа, или, как мы их ласково называем, ОФЗ.

Сейчас, в 2025 году, когда макроэкономическая ситуация остается довольно турбулентной, когда ключевая ставка Центробанка то взлетает до небес, то плавно опускается, а инфляция порой ведет себя как необузданный скакун, ОФЗ по-прежнему остаются моей тихой гаванью. Это не про сверхприбыли, сразу скажу. Это про стабильность, предсказуемость и защиту капитала. Своего рода подушка безопасности, которая всегда под рукой.

Что такое ОФЗ на пальцах: мой взгляд инвестора

Для тех, кто только начинает свой путь в мире финансов, ОФЗ – это, по сути, заем, который вы даете государству. Представьте: вы одалживаете деньги не соседу, не сомнительной конторе, а самой Российской Федерации. А она, в свою очередь, обещает вам вернуть эти деньги в определенный срок (номинал облигации) и регулярно выплачивать проценты (купоны). Звучит просто, да? Так оно и есть. И в этом вся прелесть.

В отличие от банковских вкладов, где вы тоже даете деньги в долг, но уже банку, ОФЗ несут минимальный риск дефолта. Риск того, что государство не сможет расплатиться по своим долгам, крайне мал. Конечно, есть геополитика, черные лебеди и прочие прелести нашего времени, но если уж государство не платит по ОФЗ, то, поверьте, ваши банковские вклады и акции тоже будут стоить не дороже фантиков. Поэтому для меня ОФЗ – это эталон надежности на российском рынке.

Мой путь с ОФЗ: от скепсиса до безусловной любви

Помню, когда я только начинал, году эдак в 2007-м, все гонялись за акциями «голубых фишек», кричали про «иксы» и дивиденды. ОФЗ тогда казались чем-то скучным, уделом пенсионеров. Я сам, признаюсь, относился к ним с легким пренебрежением, предпочитая более «адреналиновые» инструменты. Но жизнь, как это обычно бывает, расставила все по своим местам.

Первый серьезный звоночек прозвенел в 2008-м. Финансовый кризис тогда показал, что «голубые фишки» могут стать «черными дырами» за считанные недели. Мой портфель тогда изрядно похудел, и я понял, что мне нужен фундамент, что-то незыблемое. И вот тут на арену вышли ОФЗ. С тех пор они всегда составляют значительную долю моего капитала, выступая в роли того самого «спасательного круга», который не дает утонуть в бушующем море рынка.

Особенно ярко это проявилось в 2014-м, 2020-м и, конечно, в 2022-м. Когда акции падали на десятки процентов, когда паника охватывала рынок, мои ОФЗ спокойно продолжали генерировать купонный доход, а порой даже росли в цене, если ключевая ставка ЦБ снижалась. Это дает невероятное спокойствие и позволяет принимать взвешенные решения, а не поддаваться эмоциям.

Нюансы, лайфхаки и предостережения, о которых не пишут в учебниках

Теперь давайте перейдем к мякотке – тому, что вы вряд ли найдете в общих статьях, но что я прочувствовал на своей шкуре.

Накопленный купонный доход (НКД): не ловитесь на удочку

НКД – это та часть купона, которая «накапливается» с момента последней выплаты и которую вы платите продавцу облигации при покупке. И многие новички на это натыкаются. Лайфхак: старайтесь покупать ОФЗ сразу после купонной выплаты. В этот момент НКД минимален или равен нулю, и вы платите только за саму облигацию. Если же вы покупаете за день до выплаты купона, вы заплатите почти весь купон продавцу, а на следующий день получите его обратно. Вроде бы ничего страшного, но это «замораживает» ваши деньги на один день и может создать иллюзию лишних расходов. Я сам пару раз попадал в такую ситуацию, когда спешил и не обращал внимания на НКД, потом приходилось объяснять себе, что это «не потеря, а переплата».

Брокерские комиссии: дьявол в деталях

Кажется, что комиссия в 0,05% или 0,025% – это мелочь. Но на больших объемах и частых операциях эти копейки превращаются в рубли. У меня есть опыт работы с несколькими крупными брокерами. Например, у одного из них, несмотря на удобное приложение, комиссии на покупку ОФЗ могут быть выше, чем у другого, который ориентирован на институциональных инвесторов. Лайфхак: если вы планируете активно торговать ОФЗ или держать их в большом объеме, потратьте время на сравнение тарифных планов разных брокеров. Не стесняйтесь звонить в поддержку и уточнять все нюансы. В моем опыте, некоторые брокеры предлагают специальные тарифы для облигаций, которые не всегда афишируются на главной странице.

ИИС: ваш лучший друг для ОФЗ

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) – это просто подарок судьбы для инвесторов в ОФЗ. Особенно тип А, который позволяет получать налоговый вычет до 52 000 рублей в год. Лайфхак: если вы официально трудоустроены и платите НДФЛ, заводите ИИС и покупайте на него ОФЗ. Вы получите стабильный купонный доход, а сверху еще и налоговый вычет. Это добавляет 13% к вашей доходности, что делает ОФЗ просто вне конкуренции. Я сам держу значительную часть ОФЗ именно на ИИС и каждый год с удовольствием забираю свой вычет. Это как найти деньги на улице, только гарантированно.

Волатильность ОФЗ: не паникуйте

Многие думают, что ОФЗ – это всегда стабильная цена. Не совсем так. Цена ОФЗ может колебаться, особенно когда меняется ключевая ставка ЦБ. Если ставка растет, новые выпуски ОФЗ предлагают более высокую доходность, и старые выпуски с меньшей доходностью падают в цене. И наоборот. Лайфхак: если вы покупаете ОФЗ с целью держать до погашения, краткосрочные колебания цены вас волновать не должны. Главное – вы получите номинал и все купоны. Предостережение: не поддавайтесь панике и не продавайте ОФЗ с убытком, если их цена временно просела. Если вы не планировали продавать, это просто «бумажный» убыток.

Выбираем ОФЗ под свои цели: не все йогурты одинаково полезны

ОФЗ бывают разных типов, и каждый из них хорош для своей цели:

• ОФЗ-ПД (с постоянным доходом): Самые простые и понятные. Купон фиксирован на весь срок. Это мой выбор для основной части портфеля, когда нужна предсказуемость.
• ОФЗ-ПК (с переменным купоном): Купон привязан к ставке RUONIA (средневзвешенная ставка однодневных межбанковских кредитов). Лайфхак: такие ОФЗ – отличный инструмент в периоды, когда ожидается рост ключевой ставки или высокая инфляция. В 2022-2023 годах, когда ЦБ резко поднимал ставку, ОФЗ-ПК были просто золотым дном, их доходность взлетала. Я сам тогда перевел часть средств в ОФЗ-ПК и не прогадал.
• ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом): Номинал этих облигаций индексируется на размер инфляции. Купон обычно небольшой, но зато вы защищены от обесценивания денег. Лайфхак: это идеальный инструмент для долгосрочных накоплений, особенно для защиты от инфляции. Мой коллега, например, держит ОФЗ-ИН для формирования капитала на образование детей, чтобы инфляция не съела накопления.
• ОФЗ-АД (с амортизацией): Редкие гости, но тоже интересные. Здесь номинал погашается частями вместе с купоном. Это снижает риск, но усложняет расчеты.

Ликвидность: смотрите в стакан

Не все выпуски ОФЗ одинаково ликвидны. Некоторые старые или малоизвестные выпуски могут иметь низкий объем торгов. Предостережение: перед покупкой проверяйте «стакан» (биржевой график спроса и предложения). Если там всего пара заявок, вы рискуете либо купить дороже, либо продать дешевле, чем хотелось бы. Я предпочитаю наиболее ликвидные выпуски, чтобы в случае чего можно было быстро выйти без потерь.

Мой кейс: как ОФЗ спасли «пенсионный» портфель

У меня есть один старый знакомый, назовем его Иван Петрович. Он всю жизнь работал инженером, откладывал понемногу, но в инвестициях был полным профаном. Ближе к пенсии он пришел ко мне с вопросом: «Куда девать накопления, чтобы не сгорели и хоть что-то приносили?». Он боялся акций, не доверял банкам после 90-х. Я тогда предложил ему простую схему: 70% в ОФЗ-ПД с разными сроками погашения, 30% в ОФЗ-ИН. Мы все оформили на ИИС типа А. За эти годы Иван Петрович ни разу не пожалел. Его портфель пережил все кризисы относительно безболезненно, каждый квартал он получал купоны, а раз в год – налоговый вычет. Сейчас, в 2025-м, он спокойно живет на эти доходы, а его капитал не только сохранился, но и немного вырос, с учетом реинвестирования купонов и индексации ОФЗ-ИН. Это не история про миллионы, а про реальную, спокойную жизнь без финансовых потрясений.

Отказ от ответственности

Информация, представленная в данной статье, носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор статьи не несет ответственности за любые решения, принятые читателем на основе данной информации. Инвестиции в ценные бумаги сопряжены с риском, и стоимость инвестиций может как увеличиваться, так и уменьшаться. Всегда проводите собственное исследование или обращайтесь за консультацией к квалифицированному финансовому советнику перед принятием инвестиционных решений.