Как инвестировать в IPO: риски и возможности

Инвестиции в IPO – это всегда танец на тонком льду. С одной стороны, манит перспектива быстрого и солидного заработка, с другой – поджидают риски, способные обнулить ваши вложения быстрее, чем вы успеете моргнуть. В 2025 году, когда российский рынок, наконец-то, начал понемногу приходить в себя после турбулентных лет, IPO снова стали горячей темой. Но, поверьте мне, человеку, который последние 18 лет крутится в этом котле, здесь есть свои нюансы, о которых не напишут в учебниках.

Что такое ipo и почему оно манит

IPO, или Initial Public Offering, это когда частная компания впервые выходит на биржу, предлагая свои акции широкому кругу инвесторов. По сути, она «открывает двери» для всех желающих стать ее совладельцами. Для меня это всегда было про поиск недооцененных историй, которые рынок ещё не успел «распробовать». Главная приманка – это, конечно, потенциальный «первый день» рост, когда акции могут взлететь на десятки процентов сразу после начала торгов. Помню, как-то раз, ещё в 2022-м, одна финтех-компания, название которой сейчас уже не так важно, дала мне +30% за первые часы. Это было как наркотик, но, как и любой наркотик, требует осторожности.

Возможности: как поймать золотую рыбку

«Первый день» рост: не только миф

Да, это возможно. Но чтобы поймать эту волну, нужно понимать, куда смотреть. Российский рынок в 2025 году показывает интерес к компаниям из реального сектора, а также к технологическим стартапам с уже сформированной клиентской базой. Я всегда обращаю внимание на:

• Команду менеджмента: их опыт, репутация, видение. Если у руля люди, которые уже успешно строили бизнес, это огромный плюс.
• Рыночную нишу: насколько она перспективна, есть ли у компании уникальное предложение или сильное конкурентное преимущество.
• Финансовые показатели: динамика выручки, прибыли, денежных потоков. Не просто цифры, а их тренд. Растут ли они? Если да, то почему?

Многие гонятся за хайпом, а я ищу «спящих красавиц» – компании, у которых есть явное конкурентное преимущество, но о которых ещё не трубят из каждого утюга.

Лайфхак: брокерский квотный пирог

Это та деталь, которую не найти в общих источниках. При распределении акций IPO, брокеры получают определенную квоту от андеррайтеров. И не все брокеры одинаково полезны. Мой опыт показывает, что крупные игроки вроде БКС, Тинькофф Инвестиции, Открытие часто имеют более щедрые квоты. Но даже у них есть свои нюансы:

• **Детализация:** у одного брокера, если заявка крупная (скажем, на миллион рублей), её могут порезать сильнее, чем несколько мелких заявок (например, пять заявок по 200 тысяч) с разных счетов. Это неписаное правило, которое я проверял не раз на собственной шкуре.
• **Лояльность:** иногда брокеры отдают предпочтение своим «премиум» клиентам или тем, кто активно торгует. Если у вас небольшой счет и вы только изредка подаете заявки на IPO, ваша аллокация может быть минимальной.

Мой совет: если есть возможность, подавайте заявки через нескольких брокеров, разбивая сумму. Это не гарантирует большой аллокации, но повышает шансы получить хоть что-то.

Риски: подводные камни и как их обойти

«Лотерея» аллокации: главный камень преткновения

Даже если вы нашли идеальную компанию, главная проблема для частного инвестора в России – это мизерная аллокация. Это как играть в рулетку, но с заранее известным процентом выигрыша, который обычно очень мал. Были случаи, когда я подавал заявку на 500 тысяч рублей, а получал аллокацию всего на 5 тысяч. Обидно, да? Особенно, когда акция потом улетает в космос. Система часто «любит» крупные заявки от институционалов, а нас, частников, кормит крохами. Но если компания «горячая», то и эти крохи могут принести прибыль, если вы правильно рассчитали стратегию.

«Бумажный замок» и переоценка

Эйфория перед IPO может загнать цену выше ее реальной стоимости. Компания может быть хорошей, но ее акции уже переоценены на старте. Как это понять? Смотрите на мультипликаторы (P/E, P/S, EV/EBITDA) по сравнению с аналогами на рынке. Если компания из «новой экономики» и аналогов мало, сравнивайте с мировыми игроками. Однажды вложился в одну IT-компанию, которая обещала золотые горы. На графике она выглядела как Эверест, но потом скатилась до уровня подножия. Урок усвоен: обещания – это одно, а реальные финансовые потоки – совсем другое. Всегда читайте проспект эмиссии – это скучно, но там вся соль, включая риски, которые сама компания признает.

«Замок» (lock-up period)

Это период, в течение которого инсайдеры (основатели, топ-менеджеры, крупные ранние инвесторы) не могут продавать свои акции. Обычно это 90, 180 или 365 дней. Почему это важно? После окончания локапа часто бывает просадка, когда «старые» инвесторы начинают фиксировать прибыль. Если вы планируете держать акции долго, будьте готовы к этой волатильности. Если же цель – быстрый профит, то нужно успеть выйти до того, как истечет локап или рынок начнет «остывать». Отслеживайте даты окончания локапов, это может быть важным сигналом.

Регуляторные риски и геополитика: российская специфика 2025

В наших реалиях это отдельный вид спорта. Любое заявление ЦБ, новое законодательство или изменение в геополитической обстановке может сдвинуть рынок с места, иногда довольно резко. В 2025 году, как мы видим, геополитическая обстановка по-прежнему диктует свои правила, и это нужно учитывать при оценке любого актива. Я всегда держу в голове, что «черные лебеди» прилетают чаще, чем хотелось бы, особенно в наших широтах. Поэтому диверсификация – наше все, и не только в разрезе компаний, но и секторов, и даже стран, если есть такая возможность.

Лайфхаки и мои золотые правила

Диверсификация: не ставьте все яйца в одну корзину

На IPO я выделяю не более 5-10% от своего инвестиционного портфеля, и то, если вижу действительно стоящие истории. Это позволяет минимизировать потери, если что-то пойдет не так с конкретной компанией.

Исследование: копайте глубже

Как я уже говорил, читайте проспект эмиссии – это ваш основной источник информации. Изучайте отчетность, новости о компании, интервью с руководством. Смотрите на «скелеты в шкафу» – прошлые судебные разбирательства, смены топ-менеджеров, неудачные проекты. Ищите информацию на профильных форумах и в телеграм-каналах, но всегда перепроверяйте её.

«Чувство рынка»: приходит с опытом

Иногда нужно просто «почувствовать», что рынок перегрет, или наоборот, что есть недооценка. Это не интуиция в чистом виде, это скорее подсознательный анализ тысяч мелких сигналов, которые ты улавливаешь годами. Например, когда все вокруг начинают говорить об IPO какой-то компании, и на каждом углу слышны обещания «иксов», это часто сигнал к тому, что стоит быть максимально осторожным.

Терпение и выход: не жадничайте

Определитесь с точкой выхода заранее. Если цель +20%, то забирайте и уходите. Рынок не прощает жадности. Сколько раз я видел, как люди не фиксировали +50%, мечтая о +100%, а потом оказывались в минусе. Я сам наступал на эти грабли в начале пути. Лучше синица в руках, чем журавль в небе.

Технический анализ: когда данные появляются

После листинга, когда появится хоть какая-то история торгов, можно применять элементы теханализа. Например, если акция пробивает важный уровень поддержки после локапа, это может быть сигналом к выходу. Или, наоборот, формирование «бычьих» паттернов может указывать на продолжение роста. Но это уже игра для тех, кто понимает, что делает, и не стоит полагаться только на графики при принятии решений по IPO.

Отказ от ответственности

Данная статья носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор не несет ответственности за любые решения, принятые читателем на основе информации, представленной в этом материале. Инвестиции в ценные бумаги и другие финансовые инструменты сопряжены с высоким риском потери денежных средств. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется обратиться к квалифицированным специалистам.