Как оценить риски в инвестициях: риск-профиль

В мире инвестиций, где каждый день что-то «летит в космос», а потом «падает камнем на дно», очень легко потерять голову. Все гонятся за доходностью, но мало кто задумывается о том, какой ценой эта доходность может быть достигнута. И вот тут на сцену выходит его величество риск-профиль – ваш личный компас в этом бурном море. Это не просто модное слово из брокерских анкет, это фундамент, на котором строится вся ваша инвестиционная стратегия, особенно в наших, российских реалиях 2025 года, где турбулентность – это новое нормальное состояние.

Что такое риск-профиль, по-нашему?

Забудьте про скучные определения из учебников и галочки в банковских опросниках, которые, честно говоря, в 90% случаев дают лишь очень общее представление. Риск-профиль – это глубинное понимание себя как инвестора: как вы реагируете на просадки, сколько денег вы можете позволить себе потерять без ущерба для жизни, и, самое главное, зачем вы вообще всем этим занимаетесь. Это ваш внутренний барометр, который показывает, к какому шторму вы готовы, а в какой лучше переждать на берегу.

В моем опыте, многие начинающие инвесторы, да и некоторые опытные, совершают одну и ту же ошибку: они смотрят на чужие портфели, на советы «гуру» из телеграм-каналов и пытаются скопировать. Но то, что подходит одному, может стать катастрофой для другого. Ваш риск-профиль уникален, как отпечатки пальцев.

Три кита вашего риск-профиля

Чтобы понять свой риск-профиль, нужно разобраться с тремя его основными компонентами. Я называю их «тремя китами», потому что они держат на себе все ваше инвестиционное мировоззрение.

Риск-аппетит: это про кишки, а не про цифры

Это ваша психологическая готовность принимать риск. Как вы спите, когда ваш портфель проседает на 15%? А на 30%? Это не про то, сколько вы можете потерять, а про то, сколько вы готовы потерять, не впадая в панику и не принимая необдуманных решений. Это чистая психология.

Личная история: Помню, в начале 2022 года, когда МосБиржа стояла на паузе, а потом открылась с безумным гэпом вниз, многие мои клиенты были в шоке. Некоторые, у кого риск-аппетит был явно выше их реальной толерантности, звонили мне с трясущимися голосами, требуя продать все, лишь бы не видеть минуса. Другие, наоборот, спокойно ждали, а кто-то даже докупал на падении. Вот это и есть разница в аппетите. Те, кто паниковал, в итоге фиксировали убытки, а те, кто держал себя в руках, смогли восстановить капитал, а то и приумножить его.

Лайфхак: проведите внутренний эксперимент: представьте, что ваш портфель сегодня упал на 30%. Ваша первая реакция? Честно себе ответьте. Если рука тянется к кнопке «продать», значит, ваш риск-аппетит ниже, чем вы думаете.

Риск-толерантность: или сколько вы можете себе позволить потерять, чтобы не остаться без штанов

Это ваша финансовая способность выдерживать потери. Она зависит от вашей текущей финансовой ситуации: есть ли у вас подушка безопасности, стабильный ли доход, сколько у вас обязательств (ипотека, кредиты, дети на иждивении). Это уже не про эмоции, это про математику и трезвый расчет.

Пример из практики: если у человека ипотека, три потребительских кредита и зарплата «от звонка до звонка», его риск-толерантность априори очень низкая. Ему просто нельзя рисковать деньгами, которые могут понадобиться на выплату долгов или на жизнь. А если у кого-то есть большой запас ликвидности, пассивный доход и нет серьезных обязательств, его толерантность значительно выше.

В наших реалиях 2025 года, когда ключевая ставка ЦБ может меняться довольно динамично, а инфляция не дремлет, иметь ликвидную подушку безопасности в размере 6-12 месячных расходов – не прихоть, а жизненная необходимость. Иначе любая рыночная просадка может превратить вас в заложника обстоятельств, вынуждая продавать активы в убыток.

Риск-потребность: или зачем вам вообще все это надо?

Это уровень риска, который вам необходимо принять, чтобы достичь своих инвестиционных целей. Если ваша цель – накопить на первоначальный взнос через год, то рисковать по-крупному глупо. Вам нужны консервативные инструменты. А если вы копите на пенсию через 20 лет, то вам, наоборот, нужно брать на себя больший риск, чтобы обогнать инфляцию и обеспечить реальный рост капитала.

Нюанс: в моем опыте, многие инвесторы забывают об этом «ките». Они хотят быстро и много, а цель у них – самая обычная: например, купить квартиру через три года. В итоге, они берут на себя неоправданный риск, а потом, когда рынок трясет, получают не только убытки, но и нереализованные цели.

Как нащупать свой риск-профиль в российских реалиях 2025

Забудьте про общие анкеты. Я предлагаю более глубокий подход.

Метод «стресс-теста»

Возьмите свой текущий портфель (или гипотетический) и представьте его в условиях 2022 года, когда МосБиржа была закрыта, а потом рубль скакал как сумасшедший. Или в 2014-м, когда рубль летел в тартарары, а ключевая ставка подскочила до 17%. Как бы вы себя повели? Какие активы бы продали, какие бы докупили? Этот мысленный эксперимент даст вам гораздо больше информации, чем любая анкета.

Лайфхак: посмотрите на историю акций, которые вы держите или планируете купить. Какова была их максимальная просадка за последние 5-10 лет? Вы готовы к такой же? А к большей? Если нет, возможно, эти акции не для вас.

Поведенческие ловушки, или как наш мозг нас обманывает

• Эффект привязки: когда вы держите акцию, потому что купили ее дорого, и ждете «своей цены», игнорируя новые вводные. Это чистая психология, которая убивает доходность. В наших условиях, когда компания может изменить дивидендную политику или попасть под санкции, «ждать своей цены» может быть очень дорого.
• Стадное чувство: помните, как в 2021 году все лезли в акции роста, а потом в 2022-м многие «слили» свои портфели на падении? Не ведитесь на хайп. Когда все вокруг говорят, что «вот эта акция точно полетит», это верный признак того, что поезд уже ушел или вот-вот сойдет с рельсов.

Предостережение: не гонитесь за «инсайдами» из телеграм-каналов. Это путь в никуда, особенно в нашем волатильном рынке, где информация может быть манипулятивной или устаревшей.

Нюансы российского рынка 2025

• ОФЗ: казалось бы, безрисковые. Но! В моем опыте, многие недооценивают процентный риск. Когда ЦБ резко поднимает ставку (как это было неоднократно), старые ОФЗ с фиксированной доходностью падают в цене. И если вам срочно нужны деньги, можете продать с убытком. Нужно понимать дюрацию и следить за политикой ЦБ.
• Акции российских компаний: дивидендные истории – это хорошо, но не забывайте про корпоративное управление, санкции и геополитические риски. В 2022-м многие дивиденды были отменены или заморожены. А некоторые компании вообще перестали быть доступны для неквалифицированных инвесторов. Диверсификация по секторам и эмитентам критична.
• Валюта: раньше было просто – доллар/евро. Теперь все сложнее. Юань? Рупия? Диверсификация валют стала головной болью, но она по-прежнему важна для тех, у кого высокая толерантность к риску и есть доступ к этим инструментам. Помните о рисках хранения и конвертации.
• Недвижимость: многие считают ее защитным активом. Но ликвидность! Попробуйте продать квартиру в регионе за неделю, когда рынок стоит. Это не акция на бирже. А еще – налоги, коммуналка, ремонт. Это не совсем пассивный доход.

Мой личный кейс: как я пересматривал свой профиль

В начале своей карьеры, лет 15 назад, я был типичным «быком», готовым рисковать по-полной. Максимальный доход, все дела. Но однажды, в кризис 2008-го, я увидел, как портфели знакомых «схлопываются» на 50-70%. Я тогда отделался легким испугом, но это был холодный душ. Я понял: риск-аппетит – это одно, а риск-толерантность – совсем другое. С тех пор я стал куда консервативнее в распределении капитала, особенно той части, что не является «игровой». Это не значит, что я не рискую, но я делаю это осознанно и с четким пониманием возможных последствий.

Лайфхак: регулярно пересматривайте свой риск-профиль. Раз в год, или когда происходят значимые изменения в вашей жизни (свадьба, дети, новая работа, крупная покупка). Рынок меняется, и вы меняетесь.

Защита от дурака: что не найдешь в учебниках

• Никогда не инвестируйте на заемные деньги. Это аксиома, но я до сих пор вижу, как люди берут кредиты, чтобы «отбить» просадки. Это путь к банкротству. Рынок не прощает таких ошибок.
• Диверсификация – это не просто купить 10 разных акций. Это купить 10 акций из разных секторов, с разной корреляцией, в разных валютах, с разными рисками. В текущих условиях это сложнее, но важнее вдвойне. И не забывайте про диверсификацию по инструментам: акции, облигации, возможно, драгметаллы, недвижимость (если это вписывается в ваш профиль).
• Эмоции – ваш главный враг. Я всегда говорю: если вы не можете спать спокойно, значит, ваш риск-профиль нарушен. Уменьшайте риски, пока не почувствуете себя комфортно. Лучше недополучить прибыль, чем потерять сон и деньги. Рынок всегда даст вам еще один шанс, но только если у вас будут деньги, чтобы им воспользоваться.

Отказ от ответственности: Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все представленные мнения и примеры носят исключительно информационный характер и отражают личный опыт автора. Инвестиции на финансовых рынках сопряжены с риском потери капитала. Прежде чем принимать инвестиционные решения, проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым специалистом и оцените все риски самостоятельно.