Как составить диверсифицированный портфель из ETF

Друзья, коллеги, единомышленники! Когда речь заходит об инвестициях, особенно в наших, российских реалиях 2025 года, многие сразу представляют себе что-то заоблачное, сложное и доступное только избранным. Забудьте эту чушь. Я сам, будучи в этом котле уже почти два десятка лет, могу с уверенностью сказать: фундамент успешного инвестирования – это не магия, а дисциплина, здравый смысл и умение адаптироваться. И сегодня мы поговорим о том, как собрать диверсифицированный портфель из ETF – инструмента, который, несмотря на все перипетии последних лет, остается одним из самых эффективных для частного инвестора.

Мой путь в инвестициях начался задолго до того, как ETF стали мейнстримом в России. Помню, как в начале 2010-х мы с коллегами чуть ли не на пальцах объясняли, что такое индексные фонды и почему это не «очередной хайп». Тогда еще были доступны практически любые мировые ETF, и горизонты казались безграничными. Сейчас картина, прямо скажем, изменилась кардинально. Но это не повод опускать руки, а скорее вызов, который заставляет искать новые, нестандартные, но при этом надежные решения. И да, я прошел через все это: от эйфории роста до холодных душей кризисов, от легкого доступа к мировым рынкам до необходимости выстраивать сложные схемы через «дружественные» юрисдикции. Это не просто теория из учебников – это моя личная практика, мои шишки и мои победы.

Зачем вообще диверсифицироваться и почему ETF?

Представьте себе, что вы строите дом. Вы же не станете делать его фундамент из одного-единственного кирпича, каким бы прочным он ни казался? Диверсификация – это и есть тот самый крепкий, многослойный фундамент вашего финансового благополучия. Она защищает ваш капитал от «черных лебедей» – неожиданных событий, которые могут обрушить один конкретный актив или целый сектор. В наших условиях, когда геополитика играет роль слона в посудной лавке, диверсификация становится не просто рекомендацией, а критической необходимостью.

Почему ETF? Все просто: это готовые корзины активов. Вместо того чтобы покупать десятки или сотни акций разных компаний, вы покупаете один пай ETF и сразу получаете долю во всем этом многообразии. Это удобно, дешево (за счет низких комиссий за управление, так называемых TER – Total Expense Ratio) и позволяет мгновенно диверсифицироваться по секторам, странам, классам активов. Это как шведский стол для инвестора: за одну цену вы получаете доступ к целому набору блюд, не заморачиваясь с приготовлением каждого по отдельности.

Первый шаг: понять свои цели и горизонт

Прежде чем что-то покупать, нужно четко понять, зачем вам это нужно. Вы копите на пенсию через 20 лет? Или на квартиру через 5? От этого зависит ваш риск-профиль: чем дольше горизонт, тем больше рисков (и потенциальной доходности) вы можете себе позволить. Молодому инвестору с горизонтом в 30 лет имеет смысл ориентироваться на более агрессивный портфель с большей долей акций. А тому, кто через пару лет планирует купить машину, лучше сосредоточиться на более консервативных инструментах.

Личный кейс: Когда я только начинал, я был готов рисковать по полной. Весь мой капитал был в акциях, потому что «рынок всегда растет». Потом был 2008 год, и я получил такой удар под дых, что до сих пор помню, как тряслись руки. С тех пор я усвоил: риски нужно не просто принимать, их нужно осознавать и управлять ими. Мой лайфхак: сядьте и честно ответьте себе на вопрос: сколько денег вы готовы потерять без ущерба для вашего сна и качества жизни? Эта цифра и будет вашим лимитом риска.

Второй шаг: выбор брокера в российских реалиях 2025 года

Это, пожалуй, самый щекотливый вопрос. Если раньше выбор брокера был вопросом удобства и комиссий, то сейчас это вопрос выживания ваших активов. В 2022 году многие мои знакомые в панике переводили активы из одного брокера в другой, когда началась чехарда с блокировками. Мой лайфхак: не ждите, пока жареный петух клюнет. Всегда имейте запасной аэродром. А лучше – два. И речь не только о разных брокерах, но и о разных юрисдикциях, если позволяет капитал и вы готовы к более сложным схемам.

Сейчас у нас есть несколько путей:

1. Российские брокеры, не под санкциями: Они предлагают доступ к российским ETF (на индекс МосБиржи, на золото, на ликвидные облигации) и, возможно, к некоторым инструментам через СПБ Биржу, которые торгуются в дружественных валютах (например, юанях). Плюс: простота налогообложения, привычный интерфейс. Минус: ограниченный выбор инструментов, риски вторичных санкций.
2. Брокеры из «дружественных» стран: Казахстан, Армения, ОАЭ. Некоторые российские инвесторы открывают счета там. Плюс: потенциально более широкий доступ к мировым ETF. Минус: бюрократия, комиссии, необходимость разбираться в налоговом законодательстве другой страны, риски, связанные с местной регуляцией и политикой. Это для тех, кто готов к глубокому погружению. Я лично пробовал схемы через зарубежных брокеров, но это требует серьезной подготовки и готовности к дополнительным тратам.

Обязательно проверяйте лицензии брокера, его репутацию, а главное – какие активы и в какой юрисдикции он держит. Спросите напрямую: «Где хранятся мои ценные бумаги? У какого депозитария?» Ответы могут вас удивить.

Третий шаг: строительные блоки портфеля – классы активов и их распределение

Классическая диверсификация базируется на трех китах: акции, облигации и золото. Иногда добавляют недвижимость или сырье, но для ETF-портфеля эти три – основа.

• Акции (ETF на акции): Это ваш двигатель роста. Они приносят наибольшую доходность на длинной дистанции, но и самые волатильные. Здесь можно диверсифицироваться по странам (Россия, Китай, другие развивающиеся рынки), по секторам (технологии, энергетика, финансы) и по размеру компаний (крупные, средние, малые).
• Облигации (ETF на облигации): Это ваш стабилизатор. Они менее доходны, чем акции, но и менее рискованны. В кризисы они часто растут, компенсируя падение акций. Здесь важна диверсификация по эмитентам (государственные, корпоративные), срокам погашения (короткие, средние, длинные) и валютам.
• Золото (ETF на золото): Это ваш защитный актив, «тихая гавань» в шторм. Золото хорошо себя показывает в периоды высокой инфляции и геополитической неопределенности.

Модель «Всепогодного портфеля» Рэя Далио – прекрасная концепция. Но в российских реалиях она требует серьезной адаптации. Например, доля долгосрочных облигаций США, которые являются краеугольным камнем этой модели, сейчас для нас труднодоступна и несет дополнительные риски. Приходится искать аналоги – может быть, ОФЗ, но с пониманием их других рисков (например, инфляционного). В моем опыте, эта модель X (Далио) имеет особенность Y: она очень чувствительна к доступности и ликвидности иностранных активов, что в наших условиях требует постоянной переоценки и поиска локальных заменителей, которые не всегда эквивалентны по своим свойствам.

Пример распределения (это лишь пример, не инвестиционная рекомендация!):

• 40-60% акции (например, ETF на индекс МосБиржи, ETF на китайские акции, ETF на другие развивающиеся рынки через дружественные юрисдикции).
• 30-50% облигации (ОФЗ, корпоративные облигации РФ, возможно, облигации в юанях).
• 5-15% золото (ETF на золото).

Наши российские ETF, конечно, есть, но их диверсификация часто иллюзорна. Фонд на индекс МосБиржи – это, по сути, ставка на несколько крупнейших компаний, которые сильно коррелируют друг с другом. Это не диверсификация в классическом понимании, это скорее концентрация на внутреннем рынке. Мой совет: воспринимайте их как часть портфеля, но не как его основу для глобальной диверсификации.

Четвертый шаг: валютная диверсификация и лайфхаки

В условиях турбулентности валютный риск – это не пустой звук. Держать все в рублях – это как играть в русскую рулетку. Нужно иметь часть активов в других валютах. Сейчас это, в основном, юань и, возможно, дирхам или тенге через соответствующие брокерские счета. Доллар и евро стали токсичными для многих российских инвесторов, и прямой доступ к ним затруднен. Мой лайфхак: используйте ETF, которые торгуются в юанях, или покупайте юань напрямую. Не забывайте, что юань – это не доллар, и у него свои риски, но это лучше, чем ничего.

Помните, что валютная диверсификация – это не только про покупку наличной валюты. Это про активы, номинированные в разных валютах. Например, ETF на китайские акции, торгующиеся в юанях, уже дают вам валютную экспозицию.

Пятый шаг: ребалансировка – ключ к дисциплине

Ребалансировка – это процесс восстановления первоначального соотношения активов в вашем портфеле. Например, если акции сильно выросли, а облигации остались на месте, доля акций превысит вашу целевую. При ребалансировке вы продаете часть акций и покупаете облигации, возвращаясь к исходным пропорциям. Это позволяет фиксировать прибыль и покупать подешевевшие активы.

Некоторые инвесторы относятся к ребалансировке как к рутине: «Раз в год, и точка!» А я вам скажу: в наших реалиях 2025 года это может быть слишком редко. Когда рынки штормит, а геополитика подкидывает сюрпризы каждую неделю, иногда приходится действовать оперативнее. Но без фанатизма, конечно, чтобы не превратить инвестирование в трейдинг. В моем опыте, оптимальный период – раз в полгода или при отклонении долей активов от целевых на 5-10%. Главное – иметь четкий план и следовать ему, не поддаваясь эмоциям.

Самое сложное в инвестициях – это