Как выбрать акции для долгосрочного инвестирования

Привет, коллеги-инвесторы! Знаете, когда я только начинал свой путь на фондовом рынке, а это было без малого два десятилетия назад, «долгосрочное инвестирование» казалось чем-то из учебников. На практике же, особенно в наших российских реалиях, это целая философия, замешанная на терпении, анализе и, чего уж греха таить, изрядной доле стрессоустойчивости. Я на собственной шкуре ощутил, как рынок может быть и щедрым учителем, и безжалостным экзаменатором. Так что сегодня я хочу поделиться не просто набором фактов, а выжимкой из личного опыта – теми нюансами и лайфхаками, которые помогут вам выбрать акции для долгосрока в России, особенно актуальными в 2025 году.

Первый шаг: забудьте про хайп, ищите фундамент (но с поправкой на русский характер)

Для меня долгосрок – это не 3-5 лет. Это 10, 15, а то и 20 лет, когда акции лежат в портфеле, как хорошее вино в погребе, набирая ценность. В России это особенно важно, потому что наш рынок часто штормит от внешних факторов, и попытки «поймать волну» на короткой дистанции чаще всего заканчиваются набитыми шишками. Я помню 2008, 2014, 2022 годы – каждый раз казалось, что это конец света, но те, кто держал курс на фундамент, в итоге вышли победителями.

Когда я говорю о фундаменте, я имею в виду базовые метрики: P/E (цена к прибыли), P/B (цена к балансовой стоимости), FCF (свободный денежный поток), ROE (рентабельность собственного капитала). Но их нужно интерпретировать с поправкой на русский характер. Например, высокий P/E у технологической компании в США может быть оправдан бурным ростом. У нас же, особенно в 2025 году, когда фокус сместился на внутренний рынок и импортозамещение, я смотрю на P/E с большей осторожностью. Если компания сильно выросла в цене, но ее прибыль не догоняет, это повод задуматься. Мой лайфхак: всегда сравнивайте компанию не только с конкурентами, но и с ее собственными историческими значениями. Бывает, что компания выглядит дешево по текущим мультипликаторам, но если посмотреть на ее средние значения за последние 5-7 лет, окажется, что она уже на пике.

У меня был случай, когда в портфель попала акция одной «новой экономики» с безумным P/E, потому что все аналитики кричали про ее «потенциал». В итоге, пока все ее зарубежные аналоги росли, наша компания буксовала из-за внутренних проблем и отсутствия реального масштаба. Зато «скучные» металлурги или энергетики, которые порой казались слишком медленными, стабильно приносили прибыль и дивиденды. Это научило меня: в России часто лучше быть «скучным» инвестором, чем гнаться за «горячими» историями.

Второй шаг: дивиденды – наш всему голова, но с нюансами

В России дивиденды – это не просто приятный бонус, это зачастую львиная доля доходности долгосрочного инвестора. Особенно в 2025 году, когда процентные ставки остаются на повышенном уровне, дивидендная доходность многих компаний выглядит очень привлекательно. Наши «голубые фишки» – это, по сути, русские дивидендные аристократы, но с особенностями.

Как я ищу таких «аристократов»? Смотрю на историю выплат: компания должна стабильно платить дивиденды, желательно с ростом, на протяжении многих лет. Но это не все. Мой личный опыт показал: важно смотреть не только на прошлые выплаты, но и на дивидендную политику, а главное – на финансовое здоровье компании. Лайфхак: всегда проверяйте свободный денежный поток (FCF) и уровень долга. Если компания платит высокие дивиденды, но при этом ее FCF отрицательный или она наращивает долг, это тревожный звоночек. Помню, как-то раз одна крупная госкомпания объявила рекордные дивиденды, все радовались, а потом выяснилось, что это было сделано в ущерб инвестпрограмме, и на следующий год выплаты резко сократились. Или, что еще хуже, бывает, что дивидендная политика меняется из-за «рекомендаций» сверху, и твои расчеты летят к чертям.

Я всегда стараюсь понять, насколько дивидендная политика устойчива. Есть ли у компании долгосрочная стратегия, или она живет по принципу «как пойдет»? Это требует не только чтения отчетов, но и мониторинга новостей, анализа комментариев менеджмента и даже политической повестки. У нас, к сожалению, государство играет очень большую роль в экономике, и это нужно учитывать.

Третий шаг: санкции и импортозамещение – новые правила игры

В 2025 году мы живем в реальности, где внешние ограничения – это не временное явление, а неотъемлемая часть ландшафта. Это создает как риски, так и уникальные возможности для долгосрочного инвестора. Сектора-бенефициары – это, как правило, компании, ориентированные на внутренний рынок, занятые импортозамещением или имеющие сильные позиции в добыче и переработке сырья, которое востребовано в дружественных странах.

Моя история успеха в этой сфере связана с одной IT-компанией, которая изначально занималась разработкой ПО для специфической отрасли. Когда западные аналоги ушли, их продукт оказался единственным на рынке, и спрос взлетел. Я заметил их еще до бума, когда они только начинали расширять клиентскую базу. Мой подход был такой: искать компании, которые не просто заявляют об импортозамещении, а уже имеют готовые, работающие решения и реальных клиентов. Предостережение: многие компании сейчас говорят об импортозамещении, но на деле это лишь «бумажные» перспективы без реального производства или конкурентоспособного продукта. Всегда проверяйте, есть ли у компании реальные производственные мощности, квалифицированные кадры и, главное, уже заключенные контракты или хотя бы пилотные проекты.

С другой стороны, есть сектора, которые сильно пострадали и продолжают страдать. Мой опыт с одной логистической компанией, которая сильно зависела от международных перевозок, был горьким уроком. Казалось бы, бизнес фундаментальный, но изменения в геополитике просто обрушили ее перспективы. Это подчеркивает важность диверсификации и понимания, какие макроэкономические и геополитические тренды влияют на конкретную компанию.

Четвертый шаг: ликвидность и корпоративное управление – невидимые риски

Эти два фактора часто недооценивают начинающие инвесторы, а зря. В России они могут стать настоящими подводными камнями.

Ликвидность – это не просто слово, это ваша свобода. Свобода продать акции, когда вам нужны деньги, или когда вы видите, что фундаментал компании ухудшается. Я на собственной шкуре ощутил, что такое «запертые» деньги, когда купил акции интересной, но малоизвестной компании из «второго эшелона». Она казалась очень дешевой, с отличными перспективами. Но когда пришло время продавать, оказалось, что спроса на нее почти нет. Я пытался продать несколько недель, постепенно снижая цену, и в итоге вышел с существенными потерями из-за разницы между ценой покупки и ценой продажи. Лайфхак: для долгосрочного портфеля всегда отдавайте предпочтение акциям с хорошей ликвидностью, особенно если вы не готовы ждать годами, пока появится покупатель.

Корпоративное управление – это еще одна ахиллесова пята многих российских компаний. Можно прочитать идеальную отчетность, проанализировать все мультипликаторы, но потом как гром среди ясного неба – новость, что мажоритарный акционер решил что-то свое, и миноритарии в пролете. Это может быть дополнительная эмиссия акций, размывающая долю, вывод активов или просто невыгодные сделки. Мой совет: читайте не только финансовые отчеты, но и протоколы собраний акционеров, новости о смене топ-менеджмента, о сделках с аффилированными лицами. Помню, как однажды купил акции компании, которая казалась очень перспективной, но потом менеджмент начал выводить активы через дочерние структуры, и цена акций рухнула. Это был болезненный, но важный урок: даже идеальный бизнес может быть загублен плохим корпоративным управлением.

Пятый шаг: психология – ваш главный актив (или враг)

Знаете, рынок – это не казино, но эмоции здесь играют не меньшую роль. Страх и жадность – два кита, на которых спотыкаются даже опытные инвесторы. Особенно в условиях высокой волатильности, которая характерна для российского рынка. Я помню 2020 год, когда рынок рухнул на пандемии. Все кричали «продавай!», и я, поддавшись панике, продал часть своего портфеля, зафиксировав убытки. А потом, когда рынок начал восстанавливаться, я уже не мог решиться купить обратно, боясь «второго дна». В итоге пропустил значительную часть роста. Или, наоборот, в периоды бурного роста, когда все вокруг покупали «что угодно», я тоже поддавался эйфории и покупал акции по завышенным ценам, о чем потом жалел.

Лайфхак: ведите инвестиционный дневник. Записывайте, почему вы купили ту или иную акцию, на каких основаниях, какие у вас ожидания. А потом, когда придет время продавать или докупать, сверьтесь со своими первоначальными мыслями. Это помогает отстраниться от сиюминутных эмоций и принимать более рациональные решения. И помните: долгосрочное инвестирование – это марафон, а не спринт. Будут взлеты и падения, но главное – оставаться верным своей стратегии и не поддаваться коллективной панике или эйфории.

Отказ от ответственности

Информация, представленная в этой статье, носит исключительно образовательный и ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор не несет ответственности за любые инвестиционные решения, принятые на основе данной информации. Инвестиции на фондовом рынке сопряжены с риском потери капитала. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется провести собственное исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.