Привет, друзья! Сегодня хочу поговорить об облигациях. Почему именно о них, спросите вы? Да потому что это, на мой взгляд, один из самых недооцененных инструментов для новичков на фондовом рынке. Многие сразу бросаются в акции, гонятся за иксами, а потом разочаровываются. Я сам когда-то так начинал, помню, как в далеком 2007-м, когда только-только окунулся в этот мир, думал, что акции – это единственная дорога к богатству. Облигации же казались чем-то скучным, для пенсионеров. Но с годами, а мой опыт управления портфелем уже перевалил за полтора десятка лет, я понял: облигации – это фундамент, это та самая подушка безопасности, которая позволяет спать спокойно, пока акции устраивают американские горки.
Итак, что же такое облигация? Представьте, что вы даете в долг. Только не соседу, а крупной компании или даже государству. Они берут у вас деньги на определенный срок, а взамен обещают регулярно платить проценты (это называется купоном) и вернуть всю сумму долга (номинал) в конце срока. Все просто, как доска. Вы становитесь кредитором, а эмитент (тот, кто выпускает облигацию) – заемщиком. И вот тут начинается самое интересное: видов этих «долговых расписок» – пруд пруди, и каждый со своими нюансами.
Офз: наш бронежилет на фондовом рынке
Начнем с самого надежного и понятного для российского инвестора – облигаций федерального займа, или ОФЗ. Это долги нашего государства. Думаю, не надо объяснять, почему это самый безопасный вариант: вероятность дефолта государства стремится к нулю. Да, были у нас и 98-й год, и другие турбулентности, но в текущих реалиях 2025 года, ОФЗ – это как швейцарский банк, только наш, родной.
В моем портфеле ОФЗ всегда занимают весомую долю, особенно когда на рынке неспокойно. Я помню, как в 2014-м, когда ключевая ставка взлетела, я купил ОФЗ с фиксированным купоном, и это был золотой билет – доходность была просто космической на фоне тогдашней инфляции. Для новичка это идеальный вариант для старта. Доходность там, как правило, чуть выше банковского вклада, но при этом она не облагается НДФЛ (для ОФЗ, купленных с 2017 года), что уже жирный плюс.
Лайфхак: когда ключевая ставка ЦБ растет, это отличный момент для покупки ОФЗ с фиксированным купоном. Их цена на вторичном рынке падает, а доходность к погашению, соответственно, растет. И наоборот, когда ставка снижается, лучше присмотреться к ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК), где купон привязан к ставке RUONIA. Это позволяет защититься от падения доходности.
Корпоративные облигации: когда хочется чуть больше
Эти облигации выпускают компании – от гигантов вроде Сбербанка или Газпрома до небольших региональных фирм. Здесь доходность, как правило, выше, чем у ОФЗ, потому что и риск выше. Если государство, скорее всего, не обанкротится, то компания – вполне себе может. Мой знакомый, назовем его Сергей, как-то вляпался: купил облигации одной микрофинансовой организации, которая предлагала нереальную доходность. Он повелся на цифры, а через полгода эмитент объявил дефолт. Сергей потерял больше половины вложенного. Горький, но поучительный урок.
Поэтому при выборе корпоративных облигаций смотрите на кредитный рейтинг эмитента. В России этим занимаются рейтинговые агентства вроде АКРА или Эксперт РА. Рейтинг ААА – это высшая степень надежности, АА – очень высокая, ВВ – средняя, а вот все, что ниже, уже требует серьезного анализа. Для новичка я бы вообще рекомендовал ограничиться эмитентами с рейтингом не ниже АА-.
Нюанс: некоторые корпоративные облигации имеют оферту. Это значит, что эмитент или инвестор могут досрочно погасить облигацию в определенную дату. Для инвестора это может быть как плюс (если доходность на рынке выросла, он может забрать деньги и купить что-то более выгодное), так и минус (если доходность упала, а эмитент погасил облигацию, придется искать новую инвестицию с меньшей доходностью). Всегда проверяйте оферту, особенно если срок до погашения кажется слишком большим, а доходность заманчивой.
Высокодоходные облигации (вдо): тропинка в джунгли
Это те самые «мусорные» облигации, или ВДО, которые предлагаются небольшими, часто малоизвестными компаниями. Доходность там может быть просто феерической – 18%, 20%, а то и больше! Но и риск потерять все – соответствующий. Это как идти по тонкому льду: может, и пройдешь, а может, и провалишься. Для новичка это однозначно «нет». Я сам очень редко захожу в этот сегмент, и то только на малую часть портфеля, после глубочайшего анализа бизнеса эмитента и диверсификации по нескольким таким бумагам. Это не про инвестирование, это про спекуляцию на грани фола.
Субординированные облигации: почти акции, но не совсем
Еще один интересный зверь – субординированные облигации, чаще всего их выпускают банки. Их особенность в том, что в случае банкротства эмитента, требования по ним удовлетворяются после требований по обычным облигациям, и перед требованиями акционеров. То есть, это что-то среднее между облигациями и акциями по риску. Доходность, естественно, выше. В моем опыте, многие новички не понимают этого нюанса и покупают их, думая, что это обычные корпоративные бонды. Однажды я чуть не вляпался с субордами одного банка, хорошо, что вовремя прочитал эмиссионную документацию и понял, что риск не соответствует моей стратегии.
Вечные облигации: на века
А это вообще экзотика для наших реалий – облигации без срока погашения. Эмитент платит купон вечно, пока существует. В России их выпускают крупные банки, например, Сбербанк. Они тоже субординированные. По сути, это очень похоже на дивидендные акции, но без права голоса. Для новичка – не лучший выбор, так как сложно прогнозировать поведение цены и доходность на таком длинном горизонте.
Что еще нужно знать перед покупкой:
- Номинал: как правило, 1000 рублей для российских облигаций. Это сумма, которую вам вернут в конце срока.
- Купон: процент, который эмитент платит вам за использование ваших денег. Может быть фиксированным, переменным или даже привязанным к инфляции.
- Доходность к погашению (YTM): это не просто купон, а общая доходность, которую вы получите, если продержите облигацию до погашения, с учетом всех купонов и изменения цены облигации. Это ключевой показатель для сравнения облигаций! Мой совет: всегда смотрите именно на YTM.
- Дюрация: это показатель чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок. Чем больше дюрация, тем сильнее цена облигации будет меняться при колебаниях ставок. Для новичка достаточно знать, что длинные облигации (с большой дюрацией) более рискованные, когда ставки растут.
- НКД (накопленный купонный доход): это часть купона, которая «накопилась» с момента последней выплаты купона до текущей даты. Когда вы покупаете облигацию, вы платите продавцу НКД. Когда продаете, НКД платят вам. Многие новички не учитывают НКД при покупке, а потом удивляются, почему сумма списалась больше. Это нормально, просто имейте в виду.
- Амортизация: некоторые облигации погашаются не единовременно в конце срока, а частями в течение жизни облигации. То есть, вам постепенно возвращают номинал. Это влияет на расчет доходности и может быть неудобно для реинвестирования. Всегда проверяйте график амортизации.
Выбираем облигации для новичка: мой подход
Итак, с чего начать? Мой рецепт прост:
- Определите свой горизонт: на какой срок вы готовы вложить деньги? Если на год-два, то выбирайте короткие облигации. Если на 3-5 лет и дольше – можно смотреть и среднесрочные.
- Определите свою толерантность к риску: если вы боитесь потерять деньги, то только ОФЗ. Если готовы чуть рискнуть ради большей доходности – крупные, надежные корпоративные эмитенты с рейтингом АА- и выше.
- Начинайте с ОФЗ: купите несколько выпусков с разным сроком погашения (например, на 1 год, 3 года, 5 лет). Это позволит вам почувствовать рынок, понять механику.
- Диверсификация: не кладите все яйца в одну корзину. Даже если вы покупаете только ОФЗ, разделите сумму между несколькими выпусками. Если это корпоративные облигации, то тем более – не берите бумаги только одного эмитента. В моем портфеле, например, всегда есть не менее 10-15 разных облигаций.
- Брокер: откройте брокерский счет у надежного брокера. Сейчас их много, и у большинства есть удобные мобильные приложения. Обязательно откройте ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), если еще не сделали этого – это даст вам налоговые вычеты, что еще больше увеличит вашу доходность. Лично я использовал ИИС с самого начала, и это была одна из лучших финансовых решений, что я принимал. Вычеты по типу А или Б – это буквально деньги из воздуха.
- Не гонитесь за максимальной доходностью: это самая частая ошибка новичков. Высокая доходность всегда означает высокий риск. Помните Сергея с его МФО?
- Читайте эмиссионную документацию: это не так сложно, как кажется. Там прописаны все условия: купон, срок, оферты, амортизация. Это как инструкция к вашей новой технике – без нее можно и сломать.
Инвестирование в облигации – это не спринт, а марафон. Это планомерное наращивание капитала, которое требует терпения и дисциплины. Но поверьте мне, это того стоит. Начните с малого, изучайте, экспериментируйте, и очень скоро вы почувствуете себя уверенно в этом мире. Удачи вам!
***
Отказ от ответственности: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском потери вложенных средств. Автор не несет ответственности за любые решения, принятые читателем на основе информации из этой статьи. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым советником.
