Купоны по облигациям: что это и как получать пассивный доход?

Инвестиции – это не просто цифры в таблицах и графики на мониторе. Это, в первую очередь, про жизнь, про реальные деньги, которые работают на тебя, а не ты на них. И если говорить о пассивном доходе, то облигации – это, пожалуй, самый понятный и надёжный инструмент, который я использую в своём портфеле уже почти два десятка лет. За это время я набил немало шишек, но и собрал приличный капитал, который приносит мне тот самый «купонный» доход.

Купоны по облигациям: что это за зверь?

Давайте разберемся на пальцах, что такое купон. Представьте, что вы дали в долг другу определенную сумму денег, скажем, 100 000 рублей. И договорились, что он будет возвращать вам не только эти 100 тысяч, но и ежемесячно платить проценты за пользование вашими деньгами. Вот эти проценты и есть купон. В мире облигаций «другом» выступает эмитент – компания или государство, которое выпускает облигации, чтобы привлечь деньги. А вы, как инвестор, покупаете эту облигацию и становитесь кредитором.

В отличие от акций, где доходность плавает и зависит от успеха компании (дивиденды могут быть, а могут и не быть), с облигациями всё намного предсказуемее. Эмитент обязуется выплачивать вам фиксированный (или заранее оговоренный) процент – купон – через определенные промежутки времени: раз в квартал, раз в полгода. И так до даты погашения, когда вам вернут «тело» облигации, то есть её номинальную стоимость. Это как часы: если эмитент платежеспособен, купоны приходят точно по расписанию. В моём опыте, этот денежный ручеёк даёт чувство стабильности, особенно когда рынки штормит.

Почему облигации – это фундамент пассивного дохода?

Многие новички сразу кидаются в акции, гонясь за быстрой прибылью. Я тоже так делал в самом начале пути, но быстро понял: акции – это про рост капитала и риски, а облигации – про стабильный денежный поток. И в этом их основная прелесть для пассивного дохода.

• Предсказуемость: Вы заранее знаете, сколько и когда получите. Это позволяет планировать бюджет, реинвестировать или просто тратить.
• Надежность: Особенно если речь идёт об ОФЗ – облигациях федерального займа, которые выпускает Министерство финансов РФ. Это самый надёжный инструмент на российском рынке, потому что за ними стоит государство. Риск дефолта здесь практически равен нулю. Я всегда держу приличную долю ОФЗ в портфеле, это моя «тихая гавань», особенно в периоды турбулентности.
• Ликвидность: Большинство облигаций можно легко продать на бирже до срока погашения, если вдруг понадобятся деньги. Конечно, не все облигации одинаково ликвидны. Помню, как-то купил облигации небольшой региональной компании, и когда понадобилось их продать, заявка висела полдня, еле-еле нашёл покупателя. С ОФЗ или крупными корпоративными эмитентами типа Сбера или Газпрома такого не бывает.

Разновидности облигаций в российском ландшафте 2025 года

На российском рынке сейчас представлено несколько основных типов облигаций, каждый со своими особенностями:

• ОФЗ (Облигации федерального займа): Это «голубые фишки» облигационного рынка. Они бывают нескольких видов:
  • ОФЗ-ПД (с постоянным доходом): Самый простой вариант. Купон фиксирован на весь срок обращения. Например, ОФЗ 26238 с купоном 8,5% годовых. Это как раз те, что я активно использую для создания стабильного потока.
  • ОФЗ-ПК (с переменным купоном): Купон привязан к ключевой ставке ЦБ РФ или к ставке RUONIA (среднедневная ставка размещения рублевых межбанковских кредитов овернайт). Это отличный вариант, когда ожидается рост ключевой ставки. В 2022-2023 годах, когда ставка ЦБ скакала, как бешеный заяц, ОФЗ-ПК были настоящим спасением для портфеля, так как их купон рос вслед за ставкой.
  • ОФЗ-ИН (индексируемые по инфляции): Номинал этих облигаций индексируется на уровень инфляции, а купон (как правило, небольшой) выплачивается от этого индексированного номинала. Это мой личный лайфхак для защиты от обесценивания денег. В 2022 году, когда инфляция зашкаливала, ОФЗ-ИН (например, ОФЗ 52003) реально спасали портфель, потому что номинал постоянно увеличивался.
• Корпоративные облигации: Выпускаются компаниями. Здесь доходность выше, чем у ОФЗ, но и риски тоже. Важно тщательно выбирать эмитента, изучать его финансовое состояние. Я обычно смотрю на рейтинг надёжности (у Акра или Эксперт РА) и на историю компании. Помню, как в 2014 году, когда начались первые санкции, некоторые небольшие региональные эмитенты начали «покашливать», и один мой знакомый тогда потерял часть вложений в облигации одной девелоперской компании, которая потом «схлопнулась». С тех пор я предпочитаю либо крупные, известные компании, либо облигации с высоким рейтингом.
• Субфедеральные и муниципальные облигации: Выпускаются регионами и городами. Тоже достаточно надёжный инструмент, но доходность обычно чуть ниже, чем у корпоративных, и ликвидность может быть невысокой.

Как покупать облигации и получать купоны: мой практический опыт

Всё начинается с открытия брокерского счёта. Сейчас это делается за 10-15 минут онлайн у любого крупного банка – Тинькофф, Сбер, ВТБ, БКС, Финам. У меня долгое время основной брокер был Тинькофф, но потом я перешел на БКС из-за некоторых фишек для профучастников и более гибких настроек. В целом, для частного инвестора разницы не так много, выбирайте того, у кого удобное приложение и низкие комиссии.

После открытия счёта вы пополняете его и заходите в раздел «Облигации». Здесь начинается самое интересное: выбор.
Лайфхак: не гонитесь за самой высокой доходностью. Слишком высокая доходность часто означает слишком высокий риск. Я всегда смотрю на доходность к погашению (YTM), а не просто на купонную ставку. Почему? Потому что облигация может торговаться дороже или дешевле номинала, и YTM учитывает это. У большинства брокеров в приложении или веб-версии есть удобные сканеры облигаций, где можно фильтровать по YTM, дюрации, дате погашения, эмитенту. Это экономит кучу времени.

Моя стратегия: я строю «лестницу облигаций». Покупаешь бумаги с разными сроками погашения – например, часть на год, часть на три, часть на пять лет. И когда одни гасятся, на эти деньги покупаешь новые, с более длинным сроком. Это помогает сгладить риски изменения ставки и всегда иметь приток наличности. Плюс, купоны по разным облигациям приходят в разное время, создавая почти непрерывный денежный поток. Это прям кайф, когда каждый месяц что-то «капает» на счёт.

Нюансы и «подводные камни», о которых не пишут в учебниках

• Налоги: Важный момент. С купонов по корпоративным облигациям и ОФЗ (купленным после 2017 года) брокер сам удерживает НДФЛ в размере 13%. Это удобно, но не забывайте об этом при расчёте чистой доходности. До недавнего времени купоны по ОФЗ были освобождены от НДФЛ, и это был реальный бонус для инвесторов. Сейчас эта льгота отменена, но всё равно ОФЗ остаются одними из самых надёжных.
• Инфляция: Главный враг пассивного дохода. Если купон 10%, а инфляция 15%, то вы теряете покупательную способность. Именно поэтому я активно использую ОФЗ-ИН и стараюсь держать часть портфеля в корпоративных облигациях с более высокой доходностью, чтобы «обогнать» инфляцию.
• Досрочное погашение (оферта): Некоторые облигации имеют оферту – право эмитента досрочно погасить облигацию или изменить условия (например, купон). Если вы видите облигацию с офертой, всегда проверяйте её условия. Часто эмитенты используют оферту, чтобы снизить ставку купона, если ключевая ставка ЦБ падает. Это может быть неприятным сюрпризом.
• Ликвидность рынка: Не все облигации одинаково легко продать. Если вы купили облигации малоизвестной компании с небольшим объемом выпуска, то при попытке продать их до погашения можете столкнуться с проблемой отсутствия покупателей или низкой ценой. Всегда смотрите на объемы торгов по выбранной облигации.
• Реинвестирование купонов: Моя фишка: купоны, полученные с ОФЗ, я сразу же реинвестирую в более рискованные, но высокодоходные корпоративные облигации. Такой себе «лестничный» подход, где фундамент – это стабильность, а надстройка – рост. Это позволяет ускорить набор капитала за счёт эффекта сложного процента.
• Комиссии брокера: Они могут «съедать» часть вашей прибыли, особенно при частых операциях или маленьких суммах. Всегда изучайте тарифы брокера: комиссия за сделку, за депозитарий, за вывод денег. На больших суммах это не так заметно, но если вы начинаете с небольшого капитала, это может быть критично.

Мой личный кейс: как я пережил 2022 год с облигациями

Начало 2022 года было для многих инвесторов шоком. Ключевая ставка ЦБ взлетела до 20%, акции рухнули. Но мой облигационный портфель выстоял. Почему? Во-первых, я держал много ОФЗ-ПК, чей купон автоматически вырос вслед за ключевой ставкой. Это было очень приятно, когда вокруг все паниковали, а тебе продолжал приходить стабильный доход, да ещё и по повышенной ставке. Во-вторых, часть портфеля была в ОФЗ-ИН, которые индексировались на высокую инфляцию, сохраняя покупательную способность капитала. Да, «тело» некоторых долгосрочных ОФЗ-ПД просело на 10-15% из-за роста ставок, но это было временно, и я не продавал их в панике, а продолжал получать купоны. Со временем их цена восстановилась, и я даже докупал на просадках. Это был отличный урок: облигации – это не только про доход, но и про устойчивость портфеля в кризисные мо