Надежные облигации для твоих инвестиций: что выбрать, чтобы спать спокойно

Инвестиции – это не спринт, а скорее марафон, и для того чтобы добежать до финиша, нужна надежная обувь. Для меня такой обувью всегда были облигации. Знаете, когда я только начинал в конце нулевых, мир казался другим. Кризисы приходили и уходили, а я, набивая шишки и порой наступая на грабли, понял одну простую истину: чтобы спать спокойно, нужна крепкая база. Облигации – это не про «иксы» и головокружительный рост, это про стабильность, предсказуемость и защиту капитала. Особенно в российских реалиях, где турбулентность – это скорее норма, чем исключение.

Я не из тех, кто гонится за хайпом. Мой подход – это выверенная стратегия, основанная на опыте и глубоком понимании рынка. И сегодня я хочу поделиться с вами тем, что сам применяю на практике, что позволяет мне не дергаться каждый раз, когда на фондовом рынке начинается шторм.

Офз: фундамент спокойствия

Начнем с самого надежного, на мой взгляд, инструмента на российском рынке – облигаций федерального займа (ОФЗ). Это как несущая стена в доме: без неё всё рухнет. Государство выступает гарантом, что снижает риск дефолта практически до нуля. Но даже здесь есть свои нюансы, которые не всегда очевидны из учебников.

• Не все офз одинаково полезны: мой личный выбор

  ОФЗ бывают разные: с постоянным купоном (ОФЗ-ПД), с переменным (ОФЗ-ПК), с амортизацией (ОФЗ-АД), и даже инфляционные (ОФЗ-ИН). Новичок может легко запутаться. Мой личный лайфхак: в условиях неопределенности процентных ставок, а 2025 год обещает быть именно таким, я всегда держу руку на пульсе Центрального банка. Если есть хоть малейший намек на то, что ставка может пойти вверх (или ЦБ будет долго держать её высокой), мой выбор — это ОФЗ-ПК. Их купон привязан к ставке RUONIA, а значит, они автоматически адаптируются к изменениям ключевой ставки. Я помню 2022 год: когда ставка взлетела до 20%, владельцы ОФЗ-ПД сидели с убытками, а ОФЗ-ПК приносили двузначную доходность. Это был наглядный урок. Сейчас, когда ЦБ держит паузу, но не спешит резко снижать ставку, ОФЗ-ПК всё ещё выглядят привлекательно.

  Для защиты от инфляции, которая в нашей экономике всегда как тень, я использую ОФЗ-ИН. Их номинал индексируется на размер инфляции, а купон выплачивается от нового, увеличенного номинала. Это не про сверхдоходность, это про сохранение покупательной способности капитала. Я воспринимаю их как страховку. Единственный нюанс: на вторичном рынке их цена может быть выше номинала, так что нужно смотреть на доходность к погашению, а не только на текущую купонную доходность.

• Нкд: не пугайтесь, это не переплата

  Многие начинающие инвесторы пугаются, когда видят, что при покупке облигации им приходится платить ещё и некий «НКД» – накопленный купонный доход. Это не дополнительная комиссия брокера, это просто оплата части купона, которую текущий владелец облигации уже «заработал», но ещё не получил. Когда придет дата выплаты купона, вы получите полный купон, и эта сумма вернется к вам. Я всегда объясняю это так: вы покупаете билет в кино, который уже наполовину использован. Вы платите за пол-фильма, но потом смотрите его целиком, и вам возвращают стоимость «неиспользованной» части.

• Офз – не значит безрисково по цене

  Да, дефолта по ОФЗ не будет, но их цена на бирже может колебаться, и порой довольно сильно. Особенно когда Центробанк резко меняет ключевую ставку. В 2014 году, например, или в том же 2022-м, ОФЗ падали в цене на 10-15% и даже больше. Это не для слабонервных, если вы планируете их продавать до погашения. Мой подход: я покупаю ОФЗ с расчетом держать их до погашения, если только не появится какая-то уж очень выгодная альтернатива. Так я нивелирую ценовые колебания и гарантированно получаю свою доходность.

Корпоративные облигации: охота на доходность

Вот где начинается настоящая игра, где можно найти доходность выше, чем у ОФЗ, но и риски, конечно, возрастают. Это как охота: можно поймать крупную дичь, а можно и самому стать жертвой. За 18 лет я повидал всякое: и истории успеха, и полные фиаско. Мой первый серьезный урок был, когда я вложился в облигации одного регионального застройщика, который в итоге «схлопнулся». Это был холодный душ, но он научил меня главному: доверяй, но проверяй.

• Кредитный рейтинг – это хорошо, но не панацея

  Конечно, я всегда смотрю на кредитный рейтинг эмитента от АКРА или Эксперт РА. Это как медицинская карта компании. Но я никогда не полагаюсь только на него. Мой личный лайфхак: я всегда провожу собственное мини-расследование. Смотрю на финансовую отчетность компании (отчет о прибылях и убытках, баланс, движение денежных средств). Меня интересует, что у них с долгами, какой денежный поток, как идут дела в отрасли. Бывает, что компания с рейтингом BB+ выглядит куда надежнее, чем какая-нибудь A-, если копнуть глубже. Рейтинг – это взгляд со стороны, а мне нужен взгляд изнутри. Если бизнес-модель компании кажется мне запутанной или я не могу объяснить её простыми словами, я её облигации не беру. Это моё золотое правило.

• Эмитенты второго эшелона: алмазы под ногами, но с лупой

  Самые интересные возможности часто таятся среди компаний второго эшелона. Это не гиганты вроде Сбера или Газпрома, но крепкие, устойчивые бизнесы, которые просто меньше на слуху. Они часто предлагают премию по доходности за счет меньшей известности. Но здесь есть ключевой момент: ликвидность. Я наступал на эти грабли: купил облигацию с хорошей доходностью, а потом не мог её продать без существенного дисконта, потому что на бирже по ней проходило всего несколько сделок в день. Мой лайфхак: всегда проверяйте объем торгов по выбранной облигации на Московской бирже. Если там «мертвое» движение, лучше пройти мимо. Застрять в неликвидной облигации – это как купить билет на поезд, который не едет.

• Оферта и амортизация: подводные камни

  Многие инвесторы упускают из виду такие важные детали, как оферта (возможность досрочного погашения по требованию эмитента или инвестора) и амортизация (постепенное погашение номинала облигации частями). Эмитент может использовать оферту, чтобы погасить облигацию досрочно, если ставки на рынке упали – и вы останетесь без своей высокодоходной бумаги. Амортизация же означает, что вам будут возвращать часть основного долга по графику, а не весь сразу в конце срока. Это меняет вашу фактическую доходность и стратегию реинвестирования. Я всегда внимательно изучаю эти условия в эмиссионной документации. Незнание этих деталей может обернуться неприятным сюрпризом.

• «Мусорные» облигации: держитесь подальше

  Облигации с низким кредитным рейтингом (ниже ВВВ-) часто называют «мусорными» или высокодоходными. Они манят двузначной доходностью, но риск дефолта по ним в разы выше. Я лично обхожу стороной облигации микрофинансовых организаций, ломбардов и непонятных стартапов. Помните мой урок с застройщиком? Высокая доходность – это всегда компенсация за высокий риск. Если вы не профессионал в distressed debt, лучше не рисковать своими деньгами там, где вероятность потерять их очень высока.

Субфедеральные и муниципальные облигации: тихая гавань, но не для всех

Это облигации регионов и городов. Считаются надежнее корпоративных, но менее ликвидны. Я иногда использую их для диверсификации, если нахожу привлекательную доходность от сильного региона. Но здесь тоже важен анализ: не все регионы одинаково финансово здоровы. Я смотрю на их бюджетную дисциплину, уровень госдолга региона, а не только на название. Иногда найти их бывает сложнее, чем корпоративные, так как они могут торговаться не на Московской бирже или в очень небольших объемах.

Главные правила игры: мои личные лайфхаки

• Диверсификация: не кладите все яйца в одну корзину

  Мой портфель облигаций – это всегда микс. Часть в ОФЗ (как якорь), часть в высоконадежных корпоративных эмитентах (Сбер, Газпром, Роснефть), и небольшая доля в тщательно отобранных эмитентах второго эшелона для дополнительной доходности. Никогда не ставьте на одну компанию или один тип облигаций. Если один эмитент споткнется, остальная часть портфеля вас подстрахует.

• Доходность к погашению (ytm): смотрите на истину

  Не путайте купонную доходность (сколько процентов от номинала платит эмитент) с доходностью к погашению (YTM). YTM – это реальная доходность, которую вы получите, если будете держать облигацию до погашения, учитывая все купоны, цену покупки и НКД. Именно на неё я всегда смотрю, когда сравниваю облигации. Купонная доходность может быть низкой, а YTM за счет дисконта к номиналу – очень привлекательной.

• Инфляция: тихий убийца

  Инфляция – это ваш главный враг при инвестировании в облигации. Она съедает покупательную способность вашего капитала. Если инфляция 10%, а ваша облигация приносит 8%, вы в реальном выражении теряете деньги. Поэтому я и использую ОФЗ-ИН, а также стараюсь искать корпоративные облигации с доходностью, которая хотя бы на 2-3% превышает ожидаемую инфляцию.

• Налоги: считать нужно после

  Купоны по ОФЗ не облагаются НДФЛ, а вот по корпоративным и субфедеральным облигациям – да. Это важный момент, который влияет на вашу итоговую доходность. Я всегда считаю доходность *после налогов*, чтобы не попасть впросак. Мелочь, а приятно, когда она не съедает часть прибыли.

• Центральный банк: держите руку на пульсе

  Решения Центробанка по ключевой ставке – это главный драйвер для рынка облигаций. Если ставка растет, цены на старые облигации падают, чтобы их доходность соответствовала новым рыночным условиям. Если ставка падает, облигации дорожают. Я регулярно отслеживаю заявления ЦБ, их пресс-конференции и прогнозы. Моя стратегия по облигациям всегда корректируется с учетом их сигналов. Это как синоптик для капитана корабля.

• Терпение: облигации – это не для быстрых денег

  Облигации – это не про спекуляции. Это про создание стабильного денежного потока и защиту капитала. Я отношусь к ним как к «якорю» своего инвестиционного портфеля. Они дают мне спокойствие и уверенность, пока другие части портфеля (акции, например) могут быть более волатильными. Помните: чтобы спать спокойно, не обязательно зарабатывать все деньги мира. Достаточно зарабатывать стабильно и надежно.

Надеюсь, мой личный опыт и эти практические советы помогут вам сориентироваться в мире облигаций и сделать ваши инвестиции более надежными и спокойными. Удачи!

---

Отказ от ответственности

Данная статья носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор не несет ответственности за любые решения, принятые читателем на основе данной информации. Инвестиции на фондовом рынке сопряжены с рисками, включая риск потери капитала. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым советником.